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>> 長江證券-公路運輸行業系列報告之二-零擔行業思考筆記-151022
上傳日期:   2015/10/22 大小:   1628KB
格式:   pdf  共31頁 來源:   
評級:   看好 作者:   韓軼超
行業名稱:   公路運輸
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而構成快遞行業高市場集中度的壁壘有二:其一,快遞行業的高時效性決定其需要龐大機隊提供速度保障;其二,快遞行業的“門到門”與“2C”端的屬性,要求其擁有比零擔行業更為廣而密的網點布局。
    關于ODFL 高利潤率的思考:客戶需求為本,服務質量為綱
    借助先進的信息技術和獨特的客戶體驗,美國主流零擔企業ODFL 不僅獲得了超越行業平均的利潤率,甚至獲得了超越快遞行業的利潤率。對國內的零擔企業來說,這是非常好的行業典范——1)公司在IT 網絡和基礎設施的研發投入占營業收入的1%左右,遠超同行的0.2%-0.3%,從而實現貨物的全程可追溯。
    2)全程自有運力的保障使得ODFL 的貨損率始終保持全行業最低水平(0.47%,低于行業平均水平60%以上)。3)基于客戶需求出發提供個性化的定制產品,為公司提供了豐厚利潤。
    關于中國零擔行業的思考:集約化是必然趨勢,資本積累是前提成為零擔巨頭的前提條件是實現大量資本積累,目前主要途徑有兩點:一是德邦式的高端服務產品提供,用零擔內生力量發展零擔;二是中鐵物流式的快遞倉儲等反哺零擔,以生態平臺拉動零擔業務增長。通過國內外橫向對比,我們判斷未來我國零擔行業將通過集約化的整合方式大概率形成一超多強的格局,其演化路徑有兩條:一是假輿馬者,即零擔巨頭通過“類加盟”形式補充自營網點;二是聯盟天下,即區域型(專線)零擔公司通過聯盟、平臺形式突破自身發展瓶頸。
    總結與反思:不積跬步無以至千里,欲速則不達
    最近有關零擔行業爭論的熱點頗多,例如“區域零擔,專線零擔聯盟是否可行?”,“直營與加盟孰優孰劣?”“輕重資產模式之爭?”而我們認為,當下零擔行業最迫切需要做的是研究如何圍繞用戶需求來提高零擔運輸品質。正所謂“不積跬步無以至千里”,零擔產品基礎運營品質始終是企業發展的基石。
    
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